科普！信托公司为什么强调交易对手的信用评级？（下）
来源：上海陆家嘴金融 时间：2020-04-15
继上月的了解企业信用评级和企业如何成为AA发债主体后， 那么，评级后是否一定可以发债？发债主体是否会违约呢？
信用评级后一定发债吗？
很多信托投资者看中AA评级的一个重要原因是AA级以上的企业具有发债主体资格，能够通过债券的方式借到长期的低利息资金（通常5~10年），而信托产品期限较短，如果信托到期日在债券到期日之前，还款来源就更有保障。
但许多投资者不知道的是，企业得到信用评级后并不一定能够发行债券。在我国，城投债作为地方政府的重要融资平台，发债都必须经过发改委的审核，发债企业数量是有“指标”的。
根据发改委[2015]1327号文件，发债企业数量指标的要求是：在发债募集基金投向符合国家产业政策的条件下，省会城市（计划单列市）所属城投企业，每年发行企业债券不超过4支；地级市所属城投企业每年发行企业债券不超过2支；经济总量较大、综合财力较强的百强县（县级市）所属县域城投企业，每年发行不超过2支企业债券；其他县（县级市）所属县域城投企业，债项级别达到AA+及以上的，每年可发行不超过2支企业债券。不过，随后出的补充文件里，明确了债项级别为AA及以上的发债主体（含县域企业），不受发债企业数量指标的限制。
如何确定一个发债主体目前有无存续债券呢？也比较简单，每个发行过的债券都为唯一的债券编码，只要确认该编码后到交易网站核实即可。一般来说，相对于得到评级而尚未发债的主体，已经发行债券的企业/城投公司信用会更高一些。
AA发债主体会违约吗？
发债主体违约并不是新鲜事。据中诚信国际统计，截至10月底，2017年我国公私募市场共有32只债券发生违约，规模总计120.56亿元。AA/AAA均有违约案例出现。
不过，得益于中国政府良好的金融信用背景，目前我国的城投债尚未发生系统性违约案例。城投公司融资/城投公司担保的信托，资管也迄今尚未发生过系统性违约案例，这也是金融机构青睐城投公司融资项目的重要原因。